日本長期金利率創30年新高 積極財政惹憂

日本長期金利（長期利率）2026年7月6日在東京債券市場急升，指標性新發10年期國債收益率終場報2.830%，一度觸及2.825%，創下1996年10月以來約30年最高水準。市場擔憂高市早苗政權的積極財政政策將導致財政惡化，引發大量國債拋售。政府於6月底彙整的「經濟財政運營與改革基本方針（骨太方針）」原案納入超過370兆日圓（約19.5兆港元）的官民投資，進一步強化積極財政姿態。

SMBC日興證券高級利率策略師田未來指出：「財政不透明感增強，投資者難以購入國債的情況持續。」長期金利近期持續攀升，反映投資人對政府債務膨脹的警惕。政府於6月底彙整的「經濟財政運營與改革基本方針（骨太方針）」原案納入超過370兆日圓的官民投資，進一步強化積極財政姿態。

此外，方針中針對金融政策的措辭被解讀為牽制日本央行進一步加息，亦成為利率上揚的推動力。分析認為，日本已進入「有利率的世界」，市場開始對歷史性轉變作出反應。

長期金利短期內已大幅跳升，3%關口成為市場關注焦點。SMBC日興證券預測，在財政疑慮未消除下，利率仍有續升傾向。美國利率上升預期亦增加全球債券市場的賣壓。

回顧日本長期金利歷史，1990年代泡沫經濟破裂後利率長期低迷，直至2020年代仍處於極低水平；本次飆升標誌著貨幣政策正常化與財政紀律引發的典範轉移。